产地，1月前25日马棕出口增8-10%，产量降14-15%。印尼2月毛棕参考价918.47美元/吨。
国内，节日备货，上周豆油现货成交大增；棕榈油现货成交一般，新增9条买船；国内部分油厂启动澳菜籽压榨。豆油库存96万吨，棕榈油库存74万吨，菜油库存25万吨。
策略，市场等待美政府发布生柴最终方案，CBOT豆油止涨调整；南美丰产压制，CBOT大豆低位运行。1月马棕产量下滑出口增加，机构预期月末库存将回落至280-290万吨，供需整体改善；印尼2月毛棕参考价微涨；印度取消部分巴西及阿根廷2月和4-7月交付的豆油订单，增加棕榈油采购，BMD毛棕获支撑。
操作上，马来库存压力降低、印尼供应端管制趋严、中印采购增加、美生柴落地预期较好及原油上涨等推升油脂走势；不过上周临近周末金属大跌打压大宗商品市场情绪，部分仓位获利了结，油脂整体止涨，短期关注市场情绪变化及马来月度数据。
国际方面，供应过剩预期兑现，上周ICE原糖03合约震荡走低。巴西进入榨季末端，中南部12月下半月产糖5.6万吨，同比减少14.93%，制糖比为21.24%，累计产糖4022.2万吨，同比增加0.86%。泰国开榨表现略不及预期，但同比降幅逐渐缩小，截至1月17日，产糖量为286.51万吨，降幅16.3%，降幅环比缩小；甘蔗含糖分11.95%，较去年同期的11.87%增加0.08%。印度糖厂大规模开榨，截至1月中旬，已产糖1588.5万吨，同比增加21.63%，压榨进度全面提速，促使糖价承压，但糖价低迷使印度新榨季出口配额难以兑现，预计实际出口量缩小，另汽油乙醇掺混比例达20%提振糖转乙醇制造需求，为糖价提供支撑。
国内方面，上周郑糖05合约震荡偏弱。当前国内甘蔗糖厂已全部开榨。截至12月底，广西产糖194.19万吨，同比减少80.95万吨；截至12月底，云南产糖39.23万吨，同比增加6.54万吨。陈糖清库，新糖上市已主导现货报价。下方制糖成本支撑较强。后续需关注国内压榨进度和产区天气。
策略，北半球产区产量情况基本符合榨季初市场预期，国际供需基本面仍偏弱，短期缺乏新的驱动因素，暂维持区间震荡看待。国内进入榨季中段，新糖主导国内供应，下方受制糖成本支撑，郑糖短期预计区间震荡。
国内方面，当前农户售粮情绪减弱，短期售粮增加后华北农户上量再度减少，东北新粮上市进度一般，下游补库情绪减弱，北港到港量稳定，玉米现货价格有所走弱；下游养殖利润倒挂，在前期备货后当前补库情绪减弱；加工企业受利润转正支撑，加工需求增加，不过当前下游库存逐渐提升，补库动力也减弱。
策略：美玉米高位震荡，不过由于国内进口玉米数量较少，外盘对国内玉米价格影响有限。今年春节假期时间较晚，近期农户售粮情绪一般，短期国内玉米供应有限，不过下游需求也一般，玉米现货开始转弱；不过北港与南港库存偏低，盘面维持高位震荡；中长期来看，新季玉米不存在产需缺口，玉米仍将低位筑底。操作上，暂时观望。
成本端，1月USDA美豆定产报告中性偏空，目前巴西大豆播种完成，尽管前期部分产区存在干旱情况，但大豆总体长势尚可，且当前已开启收割，整体进度快于往年，对美豆盘面形成压力；不过阿根廷大豆播种接近尾声，不过近期阿根廷产区出现干旱情况，不利于大豆生长。另外数据显示美豆压榨利润小幅上涨，支撑美豆压榨需求。多空交织美豆冲高回落。
国内，豆粕现货市场涨跌互现。近期大豆进口到港稳定，油厂开机逐步回升，豆粕销售和提货均有增加，油厂大豆及豆粕逐步去库但库存仍保持高位。
策略：多空交织美豆冲高回落。国内近月大豆采购基本完成，远月大豆采购逐步推进；短期进口大豆到港充足，且储备继续投放，国内大豆及豆粕供应旺盛；同时下游备货需求旺盛，支撑豆粕短期偏强；不过国内增加美豆采购使远月缺口将不复存在，中长期仍将延续筑底。操作上，暂时观望。
近期，蛋价出现调整，淘鸡价格小幅走高，淘鸡日龄基本持平，鸡苗价格低位震荡，生产和流通环节库存大幅下降后出现回升。
供应方面：去年12月以前淘鸡较多，但今年1月随着蛋价上涨，主动继续淘鸡意愿明显减弱，且随着可淘老鸡的减少，更多转向观望为主。
需求方面：通常年前上涨动力主要来自商超、餐饮、食品加工以及家庭备货，但受制于高存栏和经济下行，蛋价上涨高度或将受限。
期货方面：春节前旺季预期通常会导致基差走强，但目前主力合约基差处于历史同期相对高位，后期基差修复可能以现货补跌的方式回归。
供应方面：最新一轮能繁母猪去化已于2025年10月启动。当前产业规模化程度已处高位，使得产能去化呈现渐进式特征，可能削弱其对猪价上涨的推动力。但若后续去化进程持续，2026年下半年仍有望迎来猪价拐点。
需求方面：随着春节临近，春节氛围渐浓，小年前后市场将逐步进入备货最高峰，家庭采购和餐饮需求集中释放，可能形成短期需求的小高峰。
期货方面：生猪基差春节前后基差“先涨后跌”的季节性规律显著。尽管2025年10月开启的产能去化与2023年产能类似，均受政策与亏损驱动，但亏损幅度存在明显差异。2023年初养殖利润处于深度亏损，养殖户加速出栏，春节后基差以现货补跌的方式快速收窄并深度转负。而2026年初养殖利润已回升至盈亏平衡附近，养殖户挺价意愿增强，压栏惜售行为有望缓解供需矛盾。因此今年春节后基差修复可能更接近2024年，以期货补涨的方式实现。
策略方面：基于生猪基差 “尖顶圆底”与春节前后“先涨后跌”的季节性规律，春节后基差快速收窄概率较大，建议春节前布局买入套期保值。